Come dice magunda, non esiste mica solo cubase.

(ma ardour non è per piattaforma Linux?)
E' chiaro che con quel PC puoi solo registrare, che è, in fondo, ciò che ha chiesto xxx123; l'unica elaborazione che puoi fare senza troppi sbattimenti è suddividere le tracce e masterizzare un CD (o riversare i file su una chiavetta per elaborarli a casa su un PC più potente).
Forse è possibile applicare qualche filtro in 'tempo differito' (la RAM dovrebbe bastare: applico il filtro al file, producendone uno di nuovo) con tempi di elaborazione dell'ordine della decina di secondi per secondo 'di musica' (questo invcece dipende più o meno direttamente dalla velocità del processore).
I plugin in tempo reale sono, secondo me, fuori questione, come anche la registrazione multitraccia. Cubase et simili sono quindi inutiili su quel PC, mentre non lo sono programmi 'leggeri', come audacity, goldwave fino alla versione 4, cooledit 96 o il semplice registratore di suoni di Windows.